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基本面逆转甲醇期货行情

位置:甲醇期货行情 时间:2014.01.08
股指期货交易系统

    2013年对于甲醇来说注定是不平凡的一年,甲醇市场经历过了持续低迷的时期后迎来V形逆转,涨幅大大超出市场预期。2012年春节后,随着宏观利好预期的利空,国内大宗商品市场持续走低,甲醇也陷入低迷,在低位的同时波动区间较为有限,甲醇市场成交量和持仓量一度大幅萎缩,市场活跃度锐减,7月初甲醇指数价格也跌至年内最低2575点。然而价格在7月跌至谷底后,转而上行,价格连续上涨至9月。国庆节后,甲醇有所回调,10月整体价格持续回落,但是在短暂的回调过后,甲醇价格再次走高,节节攀升,市场进入非理性的暴炒阶段,创历史新高3472,直到12月出这样的大幅走高才逐步结束,行情回归平稳,价格持续回调。
    7月至9月的上涨,主要由于国内部分甲醇装臵的停车检修,造成市场供应量的减少带来的供需变化,从而导致社会库存低位,市场上涨势头迅猛。而10月后,受部分下游企业补货影响,上周厂家出货有所好转,库存压力逐步缓解,市场心态逐步回归平和。10月底至12月出的这波行情中,主要是由于厂家预售量较大,多数无库存;另外进口货源一直较少,需要国产货源给予补充;与此同时,部分甲醇制烯烃厂家无自己的甲醇装臵,采购较为积极并且范围广泛,进而推动整体市场的持续上行。
    对比往年,10月至12月,同期市场基本处于走低状态,市场库存相对高位,而今年国内供应量的减少,另一个重要的原因是我国甲醇市场的出口。3月至12月,国外装臵一直饱受技术和天然气限气的压力,欧美,东南亚,东北亚,南美洲地区一直处于货源紧张、价格飞涨的阶段。另一方面,由于伊朗方面受到制裁,因此伊朗甲醇进入中国的量持续减少。而我国甲醇市场一直以来大量进口,出口的量极为有限,而今年进口量减少,同时转而大量出口,进一步加剧了国内市场货源的紧张。下半年起,我国甲醇市场呈现供不应求的情况,因此价格持续飙涨。
    今年我国甲醇产能预计达5900万吨,而1-11月的产量为2594.79万吨,产能利用率仅为43.9%,而在这样的产能过剩的情况下,一旦价格持续反弹,甲醇的产量和产能都会重启,将会给市场带来供应的压力。
    产量上,1-11月,我国甲醇产量2594.79万吨,较去年同期的2375.89万吨有所增加,同比增长9%。进口方面,1-10月,我国甲醇进口数量为415.6万吨,去年同期为399.7万吨;而1月我国甲醇进口量为66.1万吨,到11月已经大幅减少至29.51万吨。由于今年下半年天然气供应紧张,东南亚甲醇装臵开工率一直较低,而中东和北美地区的甲醇装臵也频出故障,使得国际供应量大幅减少;同时我国的进口量将近50%依赖于伊朗,而今年由于伊朗受到制裁,进入中国的甲醇量也持续减少,由此造成国内甲醇进口量大幅下滑。出口方面,1-10月,我国甲醇出口量为54.7万吨,去年同期仅为3.6万吨,出口结构发生了实质性的变化。所以说,今年甲醇经历了价格反转可以说是供应面改变带来的结果。
    从数据检测来看,今年以来,港口库存一路走低,从3月中的历史高点53.13万吨,持续减少,10月底跌至2年以来的最低点14.21万吨,为2009年来港口库存最低水平,而后一直保持在低位。一方面由于国内供给的紧平衡状态,另一方面国际贸易的变化,大量的货物出口到国外或者由于国外价格高于国内而转到东南亚等地区,在这些因素共同作用下,使得港口库存持续于低位,预计短期内港口低库存的状态难以改变。
    今年,甲醇市场的逆转行情,主要由于国内市场基本面由供应过剩转为了供不应求,而国际供需面又悄然发生变化,开始供应偏紧,使得我国出口量大幅增加,造成了整体供需关系的紧张。目前甲醇价格仍处于较高的位臵,但明年1月份以后在利润的驱动下,有相当部分的甲醇装臵重新开车后,而国外装臵的技术问题会得到有效解决,对于伊朗的制裁也逐步放宽,因此明年供给面可能出现宽松格局,使得甲醇逐步由高位回落。但是,随着国内宏观经济的逐步回稳,在此大背景下,华东地区在明年也将新上一批装臵,所以下游的需求也在逐步回升,因此预计明年甲醇底部区域会较往年有所提升。

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